Continuamos positivos en Renta Variable ante datos del mercado laboral de EE. UU.

El reporte laboral para febrero entregó mensajes dispares. Por un lado, hay datos fuertes, como la creación de empleo, donde se agregaron 275k trabajos, 75k más de lo esperado. Además, las horas trabajadas semanalmente se normalizaron tras los efectos del mal clima, pasando de 34.1 a 34.3 hrs.

Por otro lado, la tasa de desempleo aumentó del 3.7% en enero al 3.9% en febrero, que es el dato más elevado en 25 meses. Esto, a pesar de que la participación laboral se mantuvo estable en 62.5%, levemente por debajo del 62.6% esperado. Finalmente, la inflación salarial se desaceleró, al pasar de 0.6% a 0.1%.

Ante estos datos, nuestra perspectiva general de que la economía estadounidense está encaminada hacia un aterrizaje suave continúa, por lo que mantenemos la recomendación de neutralidad en duración, a la espera de datos de inflación de la próxima semana, así como nuestro posicionamiento positivo en Renta Variable y subponderación en Renta Fija.

Aunque estos datos podrían dar argumentos a la FED para seguir pausando los recortes de tasas, las revisiones de los meses anteriores dejan una imagen menos robusta del mercado laboral, al reportarse 167k menos puestos respecto a lo inicialmente reportado.

¿Cómo reaccionaron los mercados?

• Aunque El S&P 500 reaccionó inicialmente de forma positiva tras los datos del viernes, terminó cerrando la semana pasada en 5,123.69,  lo que representa una caída frente al cierre de la semana anterior que había alcanzado los 5,137.08. Esto en contraste a la reacción positiva del mercado ante las declaraciones de Powell en el Congreso, en donde reafirmó que los recortes de tasas probablemente se darían este año.
• La tasa de los bonos a 10 años no cambió mucho desde la apertura, ya que el reporte ofrece señales mixtas respecto a la FED y la inflación, cerrando en 4.075% frente al cierre del jueves de 4.09%. La tasa de los tesoros a 2 años presentó un comportamiento casi lateral, cerrando en 4.47% vs. 4.50% del día jueves, dado que el reporte deja a la FED en una buena posición entre un mercado laboral sano y bajas presiones inflacionarias de salarios, confirmando el plan de recortes de tasas este año.

La resiliencia laboral sigue aumentando las probabilidades de que la inflación pueda ser controlada sin llevar a la economía a una recesión. Bajo este contexto, el dato de inflación próximo captará la atención de los inversionistas, ya que, si muestra señales de que el proceso desinflacionario continúa, permitirá que la FED comience el tránsito de una política monetaria restrictiva hacia una neutral, lo cual sería beneficioso para los mercados.

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