Elecciones en EE. UU.: ¿qué implicaciones tendrán para América Latina?

La cercanía geográfica y la dependencia comercial hacen que las elecciones en EE. UU., este 5 de noviembre, sean relevantes para América Latina.

Aunque las votaciones entre la vicepresidenta Kamala Harris y el expresidente Donald Trump estarán muy divididas, el mercado ya anticipa una victoria de Trump, dada la mejora material en intención del voto en su favor, y las mayores probabilidades de ganar en ambas cámaras, lo que podría impactar negativamente la relación comercial y de inversiones entre Estados Unidos y México, en particular.

Déficit fiscal, ¿qué esperar?

El déficit fiscal en EE. UU., que cerró el año pasado en 6.1% del PIB y ha promediado el 9% en cinco años —en cierta parte influenciado por el efecto de la pandemia—, es motivo de preocupación para los mercados. Ninguno de los candidatos muestra medidas tranquilizadoras, sino que ambos promueven un mayor gasto público. Trump, en particular, propone menos impuestos para las corporaciones y los segmentos de mayores ingresos, sin compensar estos recortes.

Un mayor gasto público y menores impuestos podrían traducirse en el retorno de presiones inflacionarias, que podrían limitar el margen de los bancos centrales alrededor del mundo para reducir sus tasas de interés. Sin embargo, nuestro escenario económico central continúa siendo uno de aterrizaje suave, sin entrar en recesión.

Proteccionismo y su impacto en las exportaciones de Latinoamérica

Tanto Harris como Trump proponen políticas comerciales proteccionistas para responder a al deterioro el empleo en EE. UU. Durante el último año, dicho país creó un promedio de 203,000 empleos mensuales, una cifra sólida, aunque menor que la del año anterior, pero la tasa de desempleo superó el 4%, explicado por la mayor oferta de mano de obra proveniente de inmigración 

Se espera que el próximo presidente se centre en proteger los empleos, lo que podría implicar una reducción de las importaciones. EE. UU. es el mayor importador mundial, y el año pasado adquirió 3.2 billones de dólares en bienes y servicios, de los cuales 615,806 millones de dólares provinieron de América Latina, con una participación del 19.43%.

Pero, para Latinoamérica, la dependencia es significativa: el 80.21% de las exportaciones de México van a EE. UU., así como el 28.35% de las de Colombia, el 17.5% de las de Chile, el 14.45% de Perú y el 9.94% de Uruguay.

Revisión de acuerdos comerciales

Trump ha propuesto aumentar las tarifas de importación hasta un 20% para todos los países y un 60% para China, bajo su lema de «America First«. Harris por su parte, ha insinuado que mantendría la política arancelaria actual hacia China y ofrecería subsidios a productores nacionales, aunque sin detalles sobre la revisión del T-MEC. El proteccionismo podría implicar cambios en acuerdos vigentes como el T-MEC —que es el acuerdo comercial con México y Canadá—, que será revisado entre 2025 y 2026., lo que endurecería las condiciones comerciales para la región. 

De otro lado, hay que tener en cuenta que la crisis de opioides en EE. UU. y la extrema porosidad de la frontera incorpora un grado de complejidad adicional a las negociaciones.

A pesar de ello, el nearshoring presenta una oportunidad, dadas la proximidad y los costos competitivos de la región, como alternativa a productos asiáticos.

Migración y remesas: un impacto clave

En cuanto a la migración, Trump propone medidas drásticas, incluyendo vetos y deportaciones masivas, mientras que Harris mantendría una postura estricta hacia la migración irregular, aunque con mayor cooperación regional. La economía latinoamericana podría resentir una eventual reducción de remesas, que han crecido un 61% desde 2019 y hoy son un soporte importante para el crecimiento de varios países.

A propósito de estas elecciones, y entendiendo la relevancia que tienen para la región, y en especial para México, realizaremos el SURA Advisory Forum, en el que participarán la académica Viridiana Ríos; el exministro de Economía mexicano Ildefonso Guajardo, y Joaquín Barrera, director de Renta Fija de SURA Investments.

En SURA Investments, seguiremos monitoreando estos eventos y ajustando nuestras estrategias para acompañar a nuestros clientes en su toma de decisiones de inversión ante cualquier escenario.