Fuente: El Mercurio Inversiones
Por: Rodrigo Balbontín
Una de las cosas que más afectan a la hora de encontrar buenos retornos en el mediano y largo plazo, es el papel que juegan las emociones a la hora de invertir.
Lo anterior tiene relación con las finanzas del comportamiento y el papel que tienen los aspectos psicológicos a la hora de manejar un portafolio de inversión. Parten del principio de que el ser humano no es totalmente racional, que tienen sesgos y prejuicios, los que juegan un papel muy importante en la toma de decisiones financieras.
Cuántas veces hemos visto caídas en los saldos de nuestras inversiones, donde nos ponemos nerviosos e, incluso, si las caídas son muy pronunciadas, tendemos a tomar decisiones más drásticas como vender posiciones, “refugiarnos” e irnos a activos más conservadores. Esas acciones que suelen parecer adecuadas en términos emocionales (ya que quitan ese temor de seguir viendo pérdidas en los saldos), sin embargo, terminan siendo uno de los factores más comunes y preponderantes a la hora de no obtener retornos atractivos en el mediano y largo plazo.
Tal como describió Benjamin Graham, quien es considerado el “Decano de Wall Street” y autor de unos de los mejores libros de inversiones (El inversor Inteligente), «El principal problema del inversor, e incluso su peor enemigo, es probablemente él mismo».
En términos de asesoría, es clave la educación permanente a los asesores y a los clientes, para que puedan conocer cómo funcionan los mercados, cómo se puede comportar un activo en determinados escenarios, la correcta diversificación de un portafolio. Uno de los roles que debe tener un buen asesor es poder identificar los sesgos de cada cliente y, adicionalmente, intentar que sus propios sesgos no afectan ni interfieran en las tomas de decisiones.
Lo racional que uno debiese hacer primero, es estructurar un portafolio de inversiones en base al perfil y horizonte de inversión, y luego ir haciendo cambios tácticos en la composición de este, como, por ejemplo, bajar o subir un peldaño el nivel de riesgo si es que las perspectivas han cambiado, o disminuir la exposición a un mercado en desmedro de otro.
Ahora, ¿cómo podemos disminuir el rol que tienen los sesgos y las emociones a la hora de construir y administrar una cartera de inversiones?
1. A través de educación financiera:
Es sumamente importante dentro del rol de la asesoría el poder explicar en simple y en sencillo lo bueno y lo malo de una alternativa de inversión y cómo se puede comportar en distintos escenarios.
2. El rol del asesor es clave:
Poder identificar los sesgos de mis clientes (por ejemplo, efecto manada, exceso de seguridad, aversión al riesgo, entre otros) me va a permitir estructurar un portafolio de inversión que sea adecuado para ese cliente en particular.
3. La correcta diversificación dentro de un portafolio de inversión:
Incluyendo Renta Fija, Renta Variable, activos alternativos, etcétera.
4. Entender la importancia del perfil de riesgo:
Si soy perfil agresivo, pero no estoy dispuesto a ver que mis saldos caigan un 20-30%, claramente no estoy en el perfil que me corresponde.
5. Respetar el horizonte de inversión:
En momentos de volatilidad, lo peor es hacer cambios drásticos en mis inversiones. Famosas frases como “el market timing no paga”, o “no se le puede ganar al mercado” no se han escrito porque sí, sino que hay estudios que demuestran que hacer cambios bruscos en mi portafolio afectan tremendamente el retorno final de mi inversión. De esta manera, podemos estar más preparados a la hora de que los sesgos o emociones aparezcan a la hora de construir una cartera de inversiones.
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