La recuperación económica global, tras la implementación de políticas monetarias expansivas por parte de los principales Bancos Centrales del mundo, ha venido acompañado por un período de niveles elevados de inflación que, en países como Estados Unidos y la Unión Europea, no se habían registrado en décadas. Esto, sumado a la enorme demanda de bienes y de mano de obra, así como los problemas en las cadenas de suministros y la crisis energética, ha provocado un ritmo mucho más acelerado del crecimiento de los precios al consumidor y presionado el desempeño de los principales activos de riesgo desde el inicio del 2022.
En lo que respecta al mundo de las inversiones, el escenario actual se torna retador al ser un contexto en donde la inflación ha dejado de tener un carácter transitorio debido a la incertidumbre de no saber cuando las tasas volverán a sus niveles previos. No obstante, existen alternativas de inversión que se pueden adoptar para navegar y buscar valor en este entorno:
- Inversiones en Activos Reales
Las inversiones en activos reales, como el inmobiliario e infraestructuras, generalmente se benefician de una cobertura natural contra la inflación ya que muchos arrendamientos y contratos suelen estar vinculados al crecimiento de los precios, actualizando la generación de los flujos de caja de manera periódica. Si a lo anterior le sumamos el hecho de que los trabajadores están disfrutando de una fuerte demanda de su mano de obra, los salarios están aumentando, y los costos de la tierra y materiales están al alza, entonces la previsión de tener exposición en esta clase activos, dado el potencial apreciatorio en su precio, se torna atractiva dentro de un portafolio de inversiones, junto a los beneficios de diversificación que estas categorías otorgan.
- Inversiones en Acciones Cíclicas
Históricamente, las acciones han brindado a los inversionistas excelentes oportunidades para superar la inflación en el largo plazo porque las ganancias de las empresas también son fuertes durante estos períodos. De manera específica, las acciones de empresas que están directamente vinculadas a la actividad del ciclo económico y las tasas de interés suelen tener un buen desempeño. En tal sentido, sectores cíclicos como el industrial, materiales básicos y aquellos en donde las empresas tengan costos laborales bajos, tienden a generar mayores rendimientos y podrían ver un crecimiento sólido en sus niveles de ingresos cuando suben los precios. Aun así, una gestión activa es fundamental, ya que la inflación podría impactar a las distintas compañías de forma diferente.
- Estrategias en la Renta Fija Multisectoriales
En el mundo de la renta fija también existen estrategias que podemos revisar ante escenarios de mayor inflación. Primero, aquellos de duraciones cortas o de tasa cupón flotante han mostrado tener un menor nivel de riesgo en episodios de tipos de interés al alza, pues en comparación con estrategias que implican una mayor duración, la renta fija multisectorial en instrumentos de deuda de alto rendimiento pueden generar ingresos suficientes para compensar las caídas de precios cuando suben las tasas de interés. Por otro lado, también se encuentran aquellos instrumentos protegidos contra la inflación como los TIPS (por sus siglas en inglés) que, si bien no ofrecerían el mismo nivel de diversificación que otras categorías dentro del mundo crediticio, sí brindan una cobertura contra la inflación imprevista, convirtiéndose en un complemento ideal a medida que aumentan las tasas de interés y las políticas monetarias se tornan más restrictivas.
En particular, las complejidades que acompañan al crecimiento excesivo de los precios en Estados Unidos, China cada vez más dispuesta a tolerar un lento crecimiento hoy a cambio de una economía más resistente mañana y la previsión de incrementos en las tasas de interés en las principales economías del mundo, hacen que el acceso a mercados descorrelacionados con los activos tradicionales, la inversión en acciones cíclicas y la exposición en instrumentos de renta fija que se comportan de mejor forma en este escenario, sean un buen complemento en entornos de inflación creciente.
