SURA Investments: “El retorno de la renta fija podría superar el promedio histórico”

Fuente: Semana Económica

Antonio Cevallos, Director de Oferta de Valor de SURA Investments y Gerente General de Fondos SURA, identifica las oportunidades de inversión vigentes en los fondos mutuos, sobre todo de renta fija. La renta variable se mantendrá volátil hasta el 2024.

En cuanto a rentabilidad, ¿cuáles serían los fondos con mayor atractivo en el 2024?

Hay fondos apropiados para cada perfil diferente de riesgo, plazos y objetivos de inversión. Considerando ello, vemos una excelente oportunidad de invertir en fondos de renta fija, tanto en soles como en dólares, contra alternativas como los depósitos a plazos que se ha usado en los últimos años. No es solo de cara al 2024, sino para los próximos dos o tres años. Hay oportunidades de tener muy buenos retornos, que podrían superar el promedio histórico y que, a dos o tres años, podrían ser de doble dígito.

¿La prolongación de un ciclo de tasas elevadas de la Fed podría limitar la rentabilidad de estos fondos?

Probablemente la renta fija más larga no va a tener una revalorización fuerte, en términos de apreciación de capital, hasta que las tasas empiecen a bajar. No significa que se van a desvalorizar. Es decir, si mantenemos las tasas en estos niveles que ya son altos, se recibe el cupón y eventualmente van a beneficiarse de la bajada de tasas. Esto podría darse enel primer semestre del 2024 o a finales de ese año, pero nosotros recomendamos ya estar ‘invertidos’ [en renta fija].

¿Qué se debe esperar para los fondos de renta variable?

En el corto plazo, la renta variable todavía podría ser volátil. A medida de que la Fed empiece a bajar tasas, la impulsaría. Es menos clara que la renta fija respecto a si subirá de manera significativa. En periodos largos, de tres o cinco años, va a ser un retorno positivo, por lo que no debería ser descartada para perfiles de horizontes largos.

Respecto a los fondos expuestos a acciones locales. ¿Son atractivos bajo la actual coyuntura?

Nuestra recomendación principal está más hacia el mercado del exterior, pues el cliente quiere diversificar dado que sus empresas, AFP o propiedades en Perú. Las acciones del Perú van a responder principalmente a cómo evolucione el crecimiento económico que está decepcionando a la baja. Tú ves valorizaciones y ves acciones muy atractivas en la bolsa local. Hay buenos puntos de entrada, pero si la macroeconomía no acompaña pueden quedarse baratas por un tiempo más.

¿Cómo perciben el ánimo de los inversionistas peruanos, sobre todo de más alto patrimonio, de cara al próximo año?

Los inversionistas de alto patrimonio son normalmente personas que tienden a invertir a mediano y largo plazo y se han mantenido invertidos. Con vistas a dos o tres años veo un sentimiento positivo. Hay una expectativa de que las tasas, si bien se pueden mantener altas, ya no deberían subir mucho, la peor parte de la subida ya se dio en el caso de EE.UU. Creo que les da tranquilidad que los mercados ahora están expectantes de que empezarán a mejorar, a diferencia de lo que pasaba a inicios del 2022 cuando empezaron las subidas de tasas. Por otro lado, muchos de los clientes jurídicos que manejamos nosotros que habían estado predominantemente en depósitos en bancos están viendo una oportunidad interesante de regresar a fondos mutuos. Creemos que para el 2024 este grupo de clientes, juntos a los de alto patrimonio, van a ser los que van a mover la aguja positivamente hacia fondos mutuos.

¿SURA planea lanzamientos de nuevos fondos en los siguientes meses?

Estamos trabajando en nuevos productos. Este año hemos sacado seis fondos nuevos muchos ligados a capturar tasas, en particular los fondos de plazo definido que tratan de replicar una estructura de depósitos a plazo pero en vez de estar con una sola entidad tienes 10, 12, o 15 emisores. Entonces para el inversionista tiene un riesgo mucho más diversificado que entrar únicamente a una entidad financiera. Hemos capturado demanda de alto patrimonio e institucionales. Para el 2024 vamos a seguir diferenciándonos a través de tasas y retornos en activos alternativos globales, y fondos ligados a factoring o deuda privada vinculados al mercado local o regional.

En lo que va del año ha aumentado el patrimonio administrado por los fondos mutuos, pero sin variar el número de clientes. ¿Qué explica la dinámica?

Estamos viendo un punto de inflexión. El BCR ya bajó las tasas dos veces, y se empiezan a entrar en un ciclo atractivo hacia los fondos mutuos. Recién hemos visto el comienzo del retorno del dinero a fondo juntos. El institucional normalmente tiende a ser el primero en moverse, y luego lo acompaña el inversionista retail cuando ya empezó la tendencia. A la gente le gusta ver que el mercado empieza a subir o empieza a ir hacia un lado y luego se va trepando a la a la ola. Yo creo que 2024 vamos a ver un incremento importante tanto de montos como de partícipes.